威领股份两个多月大涨156%，矿业大佬东山再起

　　3月13日，威领股份高位回落，直至跌停。

　　而在此之前，该公司已经脱离锂价、同业公司股价走势，走出了一轮独立上涨行情。截至3月12日，该公司今年整体涨幅达到155.5%，远超同行业20%的涨幅平均值。

　　上述股价异动，主要来自于公司股东层面的变化。

　　今年2月末，公告明确继续推进股份协议转让西藏山南锑金资源公司后，威领股份更是一度杀入整个A股涨幅榜的前五名。

　　而有意接手威领股份的，正是去年股价大涨、坐拥亚洲最大银矿山的兴业银锡实控人吉兴业。

　　此人创业至今三十五年，起起伏伏。经过2019年矿难引发的债务危机、破产重整后，2024年以来随着资本纾困、银锡上涨周期的来临，企业与个人均迎来了一定转机。

　　以兴业银锡为例，2025年最大涨幅超过500%，成功跻身A股千亿市值队列，同年公司被纳入MSCI中国指数，今年1月末公司市值峰值更是达到1200亿元。

　　如今，兴业银锡也已经启动H股上市，加上正在推进入主的威领股份，后续有望构建起“A+H”、两家A股的多元上市平台。

　　不过，因为上述历史原因，虽然吉兴业仍是兴业银锡的实际控制人，但是其控制权结构已经从“直接持股+集团控股”变成了“表决权委托”。

　　低谷

　　“从1991年创业维艰的蹒跚起步，到历经市场洗礼、危机后的凤凰涅槃……三十五年来，我们始终专注主业，心无旁骛。”吉兴业此前表示。

　　吉兴业，现年67岁，只比刚刚退休不久的紫金矿业创始人陈景河小两岁，虽然仅有高中学历，却是“科班”出身，早年曾在赤峰市林业科学技术研究所、赤峰市红花沟金矿工作，这为其后续创业方向奠定了基础。

　　1991年，陈景河带队在紫金山开展半工业化试验，时年32岁的吉兴业便已经“下海”创办赤峰晶新钢丸厂，主营金属加工，开启了三十余年的创业历程。

　　90年代中期，吉兴业先后投资克什克腾旗大新铅锌矿、富生银锌矿，正式切入有色金属采选赛道，成为事业核心起点。

　　2021年，注册成立内蒙古兴业矿业公司（后更名为内蒙古兴业集团），整合旗下矿山与资产。

　　创业的第一个十年，吉兴业完成了企业从单一工厂到集团化企业的跨越。

　　而在第二个十年，他所掌控的兴业集团，通过与赤峰富龙热电股份有限公司实施重大资产重组的方式，让吉兴业收获个人旗下首家A股上市公司。

　　然而，2019年发生的银漫矿业矿难事件，却成为了公司与个人发展的重大转折点，差点让吉兴业前二十年的积累烟消云散。

　　银漫矿业，为兴业矿业（兴业银锡原名）2016年完成收购的子公司，早在2017年时其营收便已经突破10亿元、净利润达到4.6亿元，比肩一家中型上市公司，这也是兴业矿业旗下核心子公司。

　　而在事故发生后，该矿山被责令全面停产停业整顿，核心现金流被完全切断，这也普遍认为是引爆兴业集团债务危机的直接导火索。

　　2019年8月，债权人赤峰宇邦矿业有限公司以一笔2000万元借款到期未能归还，且明显缺乏清偿能力为由，向法院申请对兴业矿业控股股东兴业集团进行重整。

　　对吉兴业个人而言，上述危机则带来了刑事追责、行政处罚、股权清零、控制权旁落等一系列深远打击。

　　比如兴业集团，吉兴业等原股东的100%股权已全部清零，由云南信托（祥云20号重整服务信托）持有其100%股权。

　　只是，在上述信托计划存续期间，集团层面持有的兴业银锡股份，除了变价出售、收益等财产性权利以外的其他股东权利、表决权，均不可撤销地委托给吉兴业行使。

　　所以，目前吉兴业依旧被认定为兴业银锡的实控人。

　　周期

　　虽然是暂掌权柄，也很难谈得上东山再起，但是吉兴业却借着行业上升周期的红利，通过资源并购、产能扩张、资产优化、海外布局实现了企业“中兴”。

　　2024年12月，兴业银锡斥资23.88亿元收购宇邦矿业85%股权，拿下亚洲单体最大银矿（双尖子山银铅矿），白银储量跃居亚洲第一。

　　收购宇邦矿业完成后，兴业银锡白银保有储量增至24536.7吨，占国内总储量的34.56%，占全球白银储量的4.46%。

　　根据世界白银协会统计截至2023年底的数据，公司在白银公司中排名位列亚洲第一位，全球第八位。

　　2025年4月开始，公司再次以4.54亿元收购澳大利亚大西洋锡业100%股权，锁定摩洛哥Achmmach锡矿资源。

　　以上两笔重要收购，不仅是从经营层面带来了资源储备、项目增量，更因为银、锡价格的上涨成为A股有色行业的热门标的，并刺激公司股价达到了前所未有的高度。

　　以伦敦银为例，2025年下半年迎来爆发，全年147.8%的涨幅远远超出同期国际金价。

　　上述背景下，被称为“亚洲银王”兴业银锡股价由年初的11.19元（前复权），最高升至今年1月末的74.8元，区间最大涨幅达到568%。

　　同时，在有色金属涨价周期中，2025年兴业银锡前三季度盈利数据逐季度提高。

　　截至目前，公司虽然没有发布业绩预告，但是结合四季度主要产品价格走势来看，公司盈利创历史新高也已经没有太多悬念。

　　“2025年是兴业银锡‘二三’规划攻坚突破的关键之年……在复杂环境中稳扎稳打，在挑战面前勇于突破，盈利创造历史新高，再次交出了一份稳健发展的圆满答卷。”吉兴业新年致辞指出。

　　值得注意的是，他对兴业银锡的改造并不都是“加法”，而是同步进行资产优化。

　　今年3月，该公司便宣布将其全资子公司双源有色的60%股权，以2.08亿元的价格对外出售，仅保留40%的剩余股权，双源有色不再纳入兴业银锡合并报表范围内。

　　对此兴业银锡指出，“有利于公司聚焦核心主业，优化公司资产结构及资源配置，提高公司资产运营效率和降低管理成本，符合公司实际经营和长远发展规划。”

　　此外，上述股权出售预计实现投资收益约3.21亿元，从而对兴业银锡2026年度净利润产生积极影响。

　　版图

　　行业上升周期，帮助企业经营业绩显著改善的同时，更高的资本市场溢价也提供了一个扩张节点。

　　比如紫金矿业，在2025年便通过百亿收购A股藏格矿业控制权，分拆紫金黄金国际H股上市等方式，构建了其市值总额超过一万亿的“紫金系”资本平台。

　　企业体量上虽然无法与紫金矿业相比，但是类似的扩张思路却是可以借鉴的，吉兴业也是如此操作的。

　　2025年11月，威领股份曾经紧急停牌，随后宣布筹划控制权转让，其股东上海领亿、温萍女士与西藏山南锑金资源有限公司签署了《股份转让协议》。

　　协议转让完成后，山南锑金将提名全部5名董事，对上市公司董事会进行改组，董事会改组经股东大会审议通过后，山南锑金取得上市公司的控制权。山南锑金，则是兴业银锡的全资子公司，后者持有其100%股权。

　　威领股份，原名鞍重股份，原有主营业务为锂矿采选与锂盐加工，但是相较于盐湖企业、矿石提锂头部公司而言，整体竞争力较为一般。

　　但是，在2025年该公司通过外部收购，新增钨锡铅锌多金属矿开采业务，产品涉及钨矿、锡矿、铅矿、锌矿等。

　　实际上，这也是不少矿业公司发展的必然选择，只经营单一矿种的企业天花板较低，要不是沿着产业链向上游或下游进行纵向延伸，比如同属锂行业的赣锋锂业，要不就是通过多品种布局，典型案例包括从铷铯先后拓展至锂、铜领域的中矿资源。

　　从上述角度来看，兴业银锡不仅可以增加锂、钨资源的布局，通过“分散投资”的方式降低周期波动影响，还可以就此新增一家A股上市公司平台。

　　而上述控制权收购还在推进当中，另一边兴业银锡又在今年1月宣布，正在筹划发行境外上市股份（H股）并申请在香港联交所上市事宜。

　　这同样是产业资本近两年作出的共同选择，在紫金黄金国际成功案例的示范下，贵金属领域山金国际也在筹划上市。

　　如若以上收购与上市计划顺利达成，吉兴业将构建起兴业银锡“A+H”、A股兴业银锡与威领股份的多元化资本平台。

　　相应的，企业后续资产整合空间会更大，选择也会更多。

（文章来源：21世纪经济报道）

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