资管周报：理财公司着手全面自评与整改，迎评级“大考” ；公募FOF规模超3000亿

　　▼热点导读

　　A股持续调整，银行理财资金也在抛售？业内：控回撤被动应对，短期保持防御姿态

　　十家理财子公司集体“喊话”：A股、黄金长期配置价值凸显，理性看待“固收+”净值波动

　　着手全面自评与整改理财公司迎评级“大考”

　　当“基金买手”进化到“资产配置工具箱”：公募FOF规模破3000亿背后的跨越与挑战

　　▼资管要闻

　　上市公司理财认购规模年内同比大降1466亿，银行理财占比逆势提升

　　随着2026年第一季度即将结束，上市公司认购理财产品态势逐渐清晰。财联社据Wind数据统计，与去年同期相比，上市公司今年在理财产品认购的总规模与产品数量上均出现了显著收缩，其中，今年认购金额合计1288.7亿元，同比减少1466亿，降幅113.82%；与此同时，资金配置的结构也发生了深刻调整，从高度集中于结构性存款，向银行理财、证券公司理财等更多元化的方向迁移。

　　A股持续调整，银行理财资金也在抛售？业内：控回撤被动应对，短期保持防御姿态

　　近期，全球避险情绪升温，A股市场波动加剧。持续调整之下，银行理财资金的系列动作也被市场认为是抛售压力来源之一。那么事实情况如何？财联社记者采访多家城商行、股份行及国有大行理财子公司了解到，当前理财负债端整体稳定，但资产端已经有所动作。对于后市，多家机构明确表示“等右侧”，短期内将继续保持防御姿态。

　　十家理财子公司集体“喊话”：A股、黄金长期配置价值凸显，理性看待“固收+”净值波动

　　面对全球金融市场3月至今因中东局势引发的大幅震荡，十余家理财公司于近日纷纷发布“致投资者的一封信”。对于A股、黄金等市场波动，理财公司向投资者“喊话”：理性看待短期波动，坚定长期持有信心。据财联社不完全统计，截至3月25日，已至少有工银理财、农银理财、交银理财、兴银理财、信银理财、光大理财、民生理财、杭银理财、南银理财、徽银理财等十家理财子公司发文安抚投资者情绪。

　　着手全面自评与整改理财公司迎评级“大考”

　　随着《理财公司监管评级暂行办法》（下称《办法》）落地，理财公司正迎来一场系统性“大考”。上海证券报记者自业内多方了解到，不少银行理财子公司已着手对照评级框架开展自评与整改。一线银行理财人士普遍感受到，行业竞争逻辑正在发生根本性转变——过去依赖规模扩张的路径逐渐让位于对综合实力的比拼，而投研及风控等“重投入，慢回报”的领域，正成为决定评级高低的关键变量。

　　当“基金买手”进化到“资产配置工具箱”：公募FOF规模破3000亿背后的跨越与挑战

　　据证券时报报道，公募基金行业正加速布局多元资产配置领域，投资范围已超越传统的“股债二元”框架，扩展至黄金、REITs、QDII、互认基金及海外权益等多元类别。公募FOF作为践行该策略的重要工具，其投资边界不断拓展，行业热度持续攀升。Wind数据显示，截至2026年3月27日，年内新成立的53只公募FOF产品合计募集资金690.49亿元，已达到去年全年新发规模的82%；全市场公募FOF总规模也攀升至3128.9亿元。

　　这场由FOF引领的配置变革，不仅是规模的快速扩张，更涉及投资逻辑与产品形态的全面升级。随着“存款搬家”从趋势演化为现实，以及单一资产波动加剧成为常态，公募基金发力多元资产配置产品，既是财富管理市场供需匹配的必然选择，也预示着行业从“单品销售”向“资产配置解决方案”提供者转型的深层逻辑。然而，在行业快速发展的光环之下，双重收费、投研能力瓶颈、渠道依赖等现实挑战，仍在考验着这场配置盛宴的长期健康发展与可持续性。

　　25家公募去年经营业绩曝光 23家盈利2家亏损

　　据证券时报记者不完全统计，截至3月29日，一共有25家基金公司的年度财务数据出炉，23家实现盈利，2家亏损。营收方面，有11家基金公司2025年的收入规模突破10亿元，其中，华夏基金营收逼近百亿元。净利润方面，有23家基金公司2025年实现盈利，工银瑞信基金净利润突破30亿元，增速超40%。此外，2025年，华夏基金和富国基金的总资产规模分别突破3万亿元和2万亿元。

　　除了财务数据，上市公司年报里关于基金公司战略发展和产品创新方面的信息也很多。2025年，有公募喊出了“打造世界一流资产管理公司”的声音，还有公募协同股东集团打造“大资管”生态圈。此外，有公募获得了欧洲养老金投资委托，还有公募自主编制了出海ETF的底层指数，开创了中国公募基金在美股市场编制指数的先河。

　　公募总规模首破38万亿元，连创11个月新高，货基猛增近6000亿贡献最大增量

　　中基协最新数据显示，截至2026年2月底，我国公募基金总规模达38.61万亿元，首次突破38万亿元关口，较1月底增长8397.78亿元，连续十一个月刷新历史新高。即使2月包含春节假期，但公募基金规模仍在增长，反映出投资者的持基过节意愿较强。

　　分基金类型来看，货币基金规模在2月猛增5795.11亿元，贡献最大规模增量，此外债券基金在2月的规模增长也达到2167.34亿元。货基、债基等固收型产品实现显著规模增长，主要受假期前后现金需求增长、资金避险需求提升、存款搬家效应持续等因素推动。

　　绩优“固收+”基金隐形重仓股亮相，集中披露后市观点

　　在“固收+”大年里，绩优固收+基金有哪些隐形重仓股，基金经理怎么看后市？最新披露的基金2025年报中已有答案。对于去年重仓AI产业链的“固收+”基金，今年依旧看好产业链的机会，算力、AI应用、电力等多个相关细分赛道也被关注；也有“固收+”基金的年报提到，债市在2026年难有趋势性机会，消费是否会出现好转等将是影响债市的风险点。

　　值得留意的是，去年的规模爆发下，机构投资者对“固收+”基金也是大举买入，纳入统计的70只“固收+”基金在下半年就被净申购超过460亿份，景顺长城基金旗下多只产品被机构投资者增持较多。

　　行情震荡，却见基金公司扎堆上报新产品，哪些主题被集中布局？

　　A股整体回调之际， 基金公司新产品的上报热度不减。电网设备成为上报产品的方向之一。近日，超10家基金公司出现扎堆上报电网设备指数产品的情况，这也是该赛道年内第二轮出现扎堆布局。资金同样也对这一赛道关注度颇高，已成立的基金中已出现年内规模从30亿元左右，站上300亿元关口。

　　此外，工程机械、电力、工业有色等赛道也有多家基金公司同期布局的情况，也有基金公司将目光投向回调较多的港股科技等板块，又或者是继续在沪深300、红利等赛道发力，意在补齐产品“短板”。

　　▼机构动态

　　一日内5家公募10位高管密集变动：2家董事长换届，也有高管闪电离职

　　3月28日，光大保德信、国联安基金、华富基金、联博基金、人保资产5家公募机构集中发布高管变更公告，涉及共计10位高管，覆盖券商系、外资系、保险系三大公募阵营，这其中，既有到龄退休、个人原因离任的常规调整，也透露出战略换帅、团队重构等深层信号。具体来看，光大保德信、联博基金2家公募的董事长均是到龄退休。另外，光大保德信提拔固收负责人黄波为副总兼首席投资总监，或在凸显对于固收业务的倚重。

　　多家公募的高管任命多旨在补强关键业务线。最典型的是人保资产公募事业部，一次性任命的4位高管，分属固收与量化、国际与机构业务、财务合规、金融科技四大业务条线，此举或旨在系统性强化固收投资、量化衍生品、机构业务、财务合规、金融科技五大核心能力。

　　国投瑞银白银基金估值调整和解方案后续：和解率超95%，线上渠道将适时关闭

　　距离2月26日“国投瑞银白银基金”小程序上线至今已一个月，国投瑞银3月25日通报了最新和解进度。财联社记者获悉，绝大多数投资者已完成和解，其中受影响金额大于1000元的投资者完成和解已超95%。

　　国投瑞金基金表示，前期，为确保投资者便捷、可靠地办理和解，公司持续优化小程序，支付宝、微信、京东金融等多家平台为小程序平稳运行提供技术支持。从从客观实际来看，小程序长期运行需要各方投入大量资源，公司将结合和解进展客观评估，逐步减少并适时关闭线上和解渠道。

　　两位冠军基金经理直面“油价大考”，重仓航空股，业绩怎么办？

　　3月以来国际油价走高，航空股的股价显著下行，重仓航空板块的基金也业绩承压。

　　2021年的主动权益基金冠军基金经理崔宸龙的产品就因重仓航空股而面临较多回撤。以他管理的前海开源研究驱动混合A为例，该产品在去年四季度末的头号重仓股为A股中国东航，此外该产品的第三大重仓股为港股中国南方航空。截至3月23日，3月以来，该产品的回报为-12.28%。2021年上半年的偏股混合型基金的业绩冠军林英睿近期也因重仓航空股而业绩承压。他管理的广发睿毅领先混合A、广发价值领先混合A在去年四季度末的前十大重仓股中均包含六只航空股，两只产品的3月以来亏损均超过20%。此外，杨超、江杨磊、朱慧琳、郑小兵等基金经理管理的多只产品也因重仓航空股而面临较多回撤，3月以来的亏损超过15%。

　　▼市场跟踪

　　上周，主要权益指数继续下跌。上证50下跌1.61%，创业板指下跌1.67%，中证1000下跌0.48%。涨幅靠前的行业板块是有色金属、公用事业、基础化工，跌幅靠前的行业板块是非银金融、计算机、农林牧渔。

　　（数据来源：Choice数据，财联社整理）

　　上周，长端利率窄幅震荡。截至3月28日收盘，1Y、5Y、7Y国债分别报收1.25%、1.55%、1.68%，分别较前一周收盘变动0BP、-1BP、-1BP；10Y、20Y、30Y国债分别报收1.82%、2.32%、2.35%，分别较上周收盘变动-1BP、-2BP、-3BP。

　　（数据来源：Wind数据，财联社整理）

　　上周新发基金合计发行规模为 261.49 亿元，较前一周有所减少。其中股票型基金发行 127.79 亿元、混合型基金发行 39.24 亿元、债券型基金发行94.45亿元。本周将有 35 只基金进入发行阶段，其中被动指数型（10 只）、偏股混合型（9只）、混合型 FOF（6 只）。

　　据华西证券宏观固收团队的数据，季末最后一周理财资金压力达到阶段性峰值，上周（23-27日）存续规模大幅下降1.08万亿元至32.54万亿元，降幅基本符合季节性规律。受权益市场影响，偏债混合类产品回撤幅度进一步扩大，周内最大回撤抬升至71bp，较前周升21bp。纯债类产品净值基本平稳，其中短债类理财单周收益率为0.03%，较上周上升0.03%；中长债类产品单周收益率为0.04%，环比微升0.02%。在此背景下，理财产品整体负收益率占比延续上升趋势，区间负收益率占比较前周上升1.83pct至17.92%。

（文章来源：财联社）

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